المستثمرون يقبلون على الأسهم الأوروبية العالية الآداء.. وهذه الشركات هي الرابحة
يقول مستثمرو الأسهم إن البعض يسعى لجني العوائد من السوق الأميركية المزدهرة عبر التحوّل إلى الأسهم الأوروبية للشركات التي يتم تداولها بسعر منخفض مقارنة بنظيراتها عبر المحيط الأطلسي.
مجموعات مثل مجموعة الدفاع البريطانية بي إيه إي سيستمز، وشركة شنايدر إلكتريك الفرنسية، وعملاق الأدوية نوفو نورديسك، هي من بين الأسماء الأوروبية الكبيرة التي ارتفعت بشكل حاد هذا العام، حيث يبحث المستثمرون عن أسهم أرخص ومماثلة للشركات الأميركية الأفضل أداء.
اقرأ أيضاً: ما هي الأسهم الأوروبية المستعدة للاستفادة من حزمة التحفيز الاقتصادي في الصين؟
وارتفع سهم شركة بي إيه إي 17%، وارتفع سهم شنايدر 29%، وارتفع سهم نوفو نورديسك 11%.
حول ذلك، قال ديف تشاكرابارتي، كبير مسؤولي الاستثمار للنمو العالمي المركّز في AllianceBernstein، التي تضم العديد من الشركات التي يوجد مقرها في أوروبا والتي تتمتع بتعرض كبير في الولايات المتحدة، بما في ذلك SAP: "يتم التغاضي عن حقيقة قدرتك على الحصول على هذه الشركات بتقييم أقل".
وأضاف تشاكرابارتي: "هذا هو عدم كفاءة التسعير الذي نستمر في استغلاله، ونتوقع أن نحصل على أموال مقابل عدم الكفاءة".
اقرأ أيضاً: بعد انتعاشتها الأخيرة.. كم ستحصد الآن إذا استثمرت 1000 دولار في أسهم Eli Lilly قبل سنوات؟
وعززت بيانات الوظائف القوية التي صدرت يوم الجمعة في الولايات المتحدة توقعات المستثمرين بأن أميركا ستنجح في تحقيق ما يسمى بالهبوط الناعم، حيث ينخفض التضخم بسرعة ولكنها تحافظ على نمو وتوظيف قويين. ومع ذلك، كانت المعنويات بشأن التوقعات في أوروبا أكثر سلبية، حيث تباطأ النشاط التجاري مع انخفاض التضخم.
الجزء الأكبر من مبيعات الشركات الأوروبية الكبرى يجري في الولايات المتحدة. وتجني شركة نوفو نورديسك، التي تصنع أدوية إنقاص الوزن أوزمبيك Ozempic وويغوفي Wegovy الأكثر مبيعاً، ما يقرب من 60% من إيراداتها من الولايات المتحدة، في حين تشكل السوق ما يقرب من 50% من عائدات شركة الدفاع العملاقة BAE Systems.
لكن شركة نوفو نورديسك Novo Nordisk الدنماركية، أكبر شركة في أوروبا من حيث القيمة السوقية، تخلفت عن منافستها الأميركية إيلي ليلي Eli Lilly، التي ارتفعت أسهمها بنسبة 51% هذا العام.
يقتنع بعض المستثمرين بأن هذا يجعل الاستثمار في المجموعة الأوروبية أكثر جاذبية، حيث يتم تداولها بنسبة سعر قد يحقق أرباحاً حتى كانون الأول/ ديسمبر من العام 2025 أكثر بنحو 27 مرة، مقارنة بـ 39 مرة لمنافساتها الأميركية، وفقاً لبيانات من شركة فاكتست FactSet.
حول هذا التحرك في السوق، قال ستيفن سميث، مدير الاستثمار في الأسهم في Capital Group، إنه رأى فرصاً في الأعمال الصيدلانية وأشباه الموصلات الأوروبية، مع تداول هذه الشركات متعددة الجنسيات بخصومات ضد أقرانها الأميركيين.
وأضاف سميث أنه عندما يكون هناك ما يعادله في أوروبا والولايات المتحدة، يتم تداول الأول بخصم تقييم ونقول إنها فرصة.
من جانبه، رأى مدير صندوق الأسهم الأوروبية في Jupiter Asset Management، فيل ماكارتني، إنه يختار شركات مثل مزود البيانات Experian ومجموعة الطاقة Schneider Electric وصانع البرمجيات SAP، التي تتعرض لتحرك السوق في لولايات المتحدة ومن المرجح أن تستفيد من المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة. وقال "ظلت قوة الأرباح معهم".
أما مديرة المحفظة في Federated Hermes، لويز دادلي، رأت إن إقران الشركات الأوروبية "تحسين الحوكمة، بما في ذلك ظروف القوى العاملة والخطط القوية للانتقال إلى صافي الصفر، مع تعرض الولايات المتحدة كان ميزة أخرى.
شاهد أيضاً: سوق الطروحات العامة في أميركا تتعافى.. ولكن بحذر!
وأضاف دادلي: "الشركة الأوروبية التي تفي بهذه المعايير ولكنها تتعرض للسوق الأميركية كمحرك للنمو هي شركة جذابة".
في يوليو، حث بنك غولدمان ساكس العملاء على بناء مراكز في حوالي 45 شركة أوروبية مع تعرض الولايات المتحدة الكبير للاستفادة من نمو أعلى، حيث كانت نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة لمدة 12 شهراً على سلة الأسهم المختارة في ذلك الوقت عند أدنى مستوى لها منذ الأزمة المالية العالمية.
وقالت شارون بيل، المحللة في بنك غولدمان ساكس: "لطالما كانت الشركات الأوروبية عالمية للغاية. هذا ليس غير عادي.. ما تغير هو أن الولايات المتحدة حصلت على علاوة أكبر بكثير. "
ومنذ ذلك الحين، غير البنك تصنيفه إلى «عدم وجود توصية نشطة» مع ارتفاع الأسهم. ومع ذلك، فإن السلة، التي تشمل Novo Nordisk و BAE Systems و Stellantis، لا تزال أقل من متوسطها السعري الطويل الأمد.
